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A redução abrangente na referência do Banco Central desta vez divulgou mais liquidez.No futuro, a China também precisará prestar mais atenção ao túnio e pré -ajuste de políticas monetárias sem alterar a orientação da política monetária "principalmente estável". O fornecimento de choques em uma política abrangente.

"Choque de suprimento", como economia, refere -se a eventos que causaram mudanças significativas na capacidade de produção e nos custos de produção.A "crise do petróleo" que ocorreu nos países desenvolvidos na década de 1970 foi um impacto típico do suprimento externo.Informações relacionadas mostram que, devido ao aumento nos preços do petróleo, a taxa de crescimento do PIB dos EUA caiu significativamente de 5,65%em 1973 para -0,54%em 1974 e -0,21%em 1975, enquanto a taxa de inflação aumentou de 6,18%para 11,05 %e 11,05%e 9,14%.Além disso, a crise do petróleo encerrou a Era de Ouro do Crescimento Econômico após a Segunda Guerra Mundial.

Um "porproduto" trazido pela economia de estagnação é que a política monetária tradicional se tornou inválida.Acredita -se geralmente que o objetivo final da política monetária para realizar sua regulamentação econômica é indiretamente alcançada ao controlar a demanda total da oferta monetária e as taxas de juros.Durante o período de estagnação econômica, independentemente da política monetária implementada, ela será atacada em todos os aspectos: algumas pessoas defendem que a implementação de políticas de aperto mais grave e acredite que a implementação do Banco Central de política monetária muito frouxa estimulou cegamente o total demanda e, em seguida, promove a moeda.

A atual situação de operação econômica do meu país está longe da "economia de estagnação" definida pelos padrões e ainda mantém o crescimento econômico e o nível de preços relativamente estável.No entanto, sob o impacto da oferta negativa externa, a economia do meu país mostrou algumas características "estagnadas econômicas":

Primeiro, a economia não se recuperou do impacto da epidemia, e os principais indicadores econômicos são significativamente menores do que o normal.Excluindo as flutuações anormais trazidas pela epidemia, em comparação com o mesmo período de 2019, a taxa média de crescimento do varejo total de vendas de bens sociais de consumo em janeiro a maio foi de 4,3%, o que é muito menor que a taxa de crescimento de 8 a 10 %do ano normal; de janeiro a maio;As três principais necessidades econômicas de consumo, investimento e exportações alcançaram apenas exportações rápidas para obter um rápido crescimento, o que está relacionado ao controle epidêmico da China e à realização mais antiga de re -produção e produção, mas a alta taxa de crescimento das exportações não é estável. Cair rapidamente. bingo phrases

Segundo, o PPI está alto e há uma tendência de transmissão longa e adicional para a CPI.Afetado pelo rápido aumento do preço das mercadorias internacionais, o PPI do meu país aumentou rapidamente.Como o poder de preços das commodities está principalmente no mercado de negociação de futuros em Nova York, Chicago, Londres e outros futuros, é facilmente afetado e controlado pelo capital financeiro. a economia real.O aumento do preço da commodities internacionais é dominado por dois fatores principais e tem uma tendência de transmissão a longo prazo e mais transmissão para a CPI.Primeiro, os bancos centrais, como o Fed e outros países desenvolvidos, implementam políticas fiscais radicais e políticas de flexibilização quantitativa, continuam a "liberação de água" e recuperar a política monetária e até as políticas de aumento de taxa de juros. Onda de nova epidemia de coroa. bingo phrases

Terceiro, no caso da economia real fria, existem muitos sinais de imóveis e mercados de ações populares.Para promover a rápida recuperação da economia da epidemia, a China também implementou uma política monetária "ultra -convencional" no espaço de política monetária normal. Desde o início do mês, manteve um crescimento duplo de dois dígitos em um mês consecutivo. de M2 ​​em junho foi de 8,6%.No caso da taxa de crescimento da economia real não retomou os níveis normais, uma parte considerável da moeda entrou no mercado de imóveis, ações e outros mercados e levou a uma tendência de superaquecimento no mercado relevante, formando uma "estagnação "Fenômeno de" estagnação econômica e ascensão financeira ". bingo phrases

Alguns economistas analisaram que a resposta da política monetária ao impacto do suprimento e a "estagnação" enfrentam o dilema do dilema, basicamente não há como só, ele só pode ser "transportado" sem "resistir".Embora seja logicamente correto e alguma razão, a economia real, especialmente pequenas e microempresas com fraca competitividade, tem que suportar enorme dor no processo de "transporte".Portanto, a política monetária também deve ser boa em responder ao impacto da oferta, enfraquecendo efetivamente o impacto da economia real e das pequenas e microempresas.

Primeiro, sob as circunstâncias de que a orientação da política monetária de "estabilidade" não mudou, presta atenção ao financiamento e pré -ajuste da política monetária.O aumento dos preços das commodities é atualmente um ajuste estrutural dos preços e não é uma inflação abrangente que foi impulsionada pela demanda total.No contexto do aumento dos preços das mercadorias, a economia real enfrenta mais necessidades de liquidez ao comprar commodities em transações.Se o aumento do preço for usado para acompanhar, ele não apenas será propício à anti -inflação da economia real, mas também aumentará a carga e a dor das empresas físicas e poderá até causar recessão econômica.A redução abrangente no banco central desta vez divulgou mais liquidez.Ao mesmo tempo, o banco central ainda precisa de alta previsibilidade e arte artística para esse tipo de impacto externo da oferta.

O segundo é lançar ferramentas de política monetária mais estruturais e diretas.A prática em casa e no exterior provou que a política monetária não é apenas uma política total, mas também uma política estrutural.No caso em que a escala geral da moeda e do crédito da China pode atender às necessidades das necessidades econômicas reais, especialmente sob a nova situação de "frio econômico e calor financeiro", a China precisa lançar uma política monetária estrutural e direta, usa de maneira abrangente vários Ferramentas de políticas, fortalecem restrições de incentivo e orientação política, promovem recursos de moeda e crédito de imóveis e superaquecendo os mercados financeiros, mais fluxo para economia real e pequenas e microempresas, apoiam melhor a recuperação da economia real e respondem aos choques de fornecimento.

O terceiro é promover a coordenação de políticas industriais, políticas fiscais e política monetária.Comparado com a política monetária, a segmentação e a franqueza das políticas industriais e fiscais são frequentemente mais fortes.A julgar pelo impacto do fornecimento externo de aumentos de preços de commodities, a China pode promover adequadamente a expansão moderada da produção de commodities domésticas e a capacidade de produção de liberação, reduzir os custos, logística, crédito e outros custos de áreas de produção relacionadas, aumentar o alívio de resgate direcionado e Compartilhamento de custos de pequenas e microempresas, promove as empresas a montante para estender a jusante e aprimorar a resistência de toda a indústria, etc., melhorando abrangente a capacidade da resistência econômica da China aos impactos externos da oferta e promovendo a economia real da China de retornar ao crescimento normal como Assim possível.

Yu Lingqu China (Shenzhen) Instituto de Pesquisa de Desenvolvimento Diretor Adjunto de Instituto de Pesquisa da Indústria Financeira e Moderna